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4일. NPV()함수
엑셀 파일 다운로드 : OT-NPV.xls
안녕하세요.
재무함수강좌의 곽승주입니다.
이번시간에는 투자안을 평가해보는
NPV()함수를 다루겠습니다. 원래 EFFECT(),NOMIAL()함수를
다룰 생각이었으나 성격상 여수신쪽에 가까운 같아
나중으로 미루겠습니다.
NPV(rate,value1,value2,…)
1. NPV()함수란?
NPV()함수는
Net Present Value를
의미합니다. 앞서 설명한 PV()함수와 유사합니다. PV()함수는
현금흐름이 매기간 동일하다는 가정을 두고 있지만 NPV()함수는
매기간의
현금흐름이 일정하지 않아도 된다는 장점을
가지고 있습니다.그러나 현금흐름은 기말에
이루어지며 현금흐름이 정기적으로 일어난다는 가정을
하고 있습니다 (비정기적인 현금흐름인 경우 XNPV()를
사용합니다)
2.매개변수
- rate
적용할 이자율 또는 목표 수익률입니다.
-
value1,value2,…
현금의
흐름(수입이든 지출이든)을 나타냅니다.
현금흐름의 개수는 29개까지만 가능합니다.
왜 29까지로 제한되어 있는지는 저도
모릅니다. value는 수치이거나 수치가 입력된 셀이어야
합니다. 가령 B2부터 B6까지 차례대로 800000, 920000, 1000000,
1200000, 1450000가 입력되어 있다면 value는 800000, 920000,
1000000, 1200000, 1450000처럼 각 값을 컴마로 구분하여
입력하여도 되고 B2:B6처럼 셀 주소로 입력해도 됩니다.
3.예
NPV()함수를 사용할 때에는 투자안이 기초에
시작하는냐 기말에 시작하는냐에 따라 주의해야 합니다.
기초에 이루어지는 경우 기초투자액은 NPV()함수에
포함하지 않습니다. 다만 기초투자액을 제외한 나머지
현금흐름을 NPV()함수에 사용하고 그 결과에서
기초투자액을 빼주어야 합니다.
순현가=NPV(rate,
…) – 기초투자액
기말에
이루어지는 경우에는 기초투자액도 NPV()함수에
포함합니다.
순현가=NPV(rate, 기말투자액, …)
3.1기초에 투자가
이루어지는 경우
어느
건축업자가 7,000만원으로 일산 신도시에
단독주택을 지어 1년 후에 팔면 8,400만원을 확실히 받을
수 있다고 합니다. 그러나 그 7,000만원으로 예금 등 다른
곳에 투자하면 연간 10%의 수익률을 보장 받을 수
있습니다. 그러면 건축업자는 주택건설로 최소 10%이상의
수익률을 얻어야 합니다. 따라서 이 투자 안의
현재가치를 계산할 때 적용할 할인율은 10%이다. 그러면
1년 후에 받을 8,400만원의 현재가치 PV는 다음과
같습니다.
PV=8,400만원/(1+0.1)=76,363,636원
엑셀 함수인 PV()를
사용해보면 다음과 같죠.
=PV(0.1,1,,-84000000)=76,363,636원
따라서 현재시점에서
단독주택을 짓는 건축안의 가치는 다음과 같을 겁니다.
순이익의
현재가치=76,363,636-70,000,000=6,363,636원
즉 단독주택을 지으면 위의
금액을 순이익으로 가질 수 있습니다.
이제 NPV()함수를
사용하면 다음과 같습니다.
순현가=NPV(0.1,84000000)-70,000,000(기초투자액)=6,363,636원
3.2기말에
투자가 이루어지는 경우
이번 예는 도움말에서 일부
얻어 왔습니다.
오늘부터 1년 후
1,000,000을 투자하고, 앞으로 3년 동안 300,000, 420,000, 680,000의
연간 수입을 얻고, 연 할인율이 10%라고 가정할 때, 이
투자의 순 현재 가치는 다음과 같습니다.
NPV(10%,
-1000000, 300000, 420000, 680000) = 118,844
위의 예제에서는 초기 투자액
1,000,000가 값의 하나로 포함됩니다. 첫째 기간의 말에
지불이 이루어졌기 때문입니다.
수작업과 함수사용에 대한
자세한 예는 첨부된 엑셀파일을 다운 받으시기
바랍니다.
4.기타
재무에서 NPV는
기초투자액을 포함하여 말하고 있지만 엑셀의 NPV()함수는
기말투자액만을 계산합니다. 함수 파라미터에 첫value가
기말인지 기초인지 구분하는 매개변수를 두고, 기초인
경우 마지막 계산에서 초기 투자액을 빼주는 식으로
만들어 놓았으면, 첫번째 예처럼 지저분하게 다시
기초투자액을 빼주지 않아도 될텐데 하는 생각이
드는군요.
다음 강의는 내부수익률을
구하는 IRR()함수입니다. 그럼 이만
줄이겠습니다.
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